为什么说本轮牛市行情已结束

　　一、经济周期决定股市周期。经济增长周期的拐点判断，是全球经济学家最难判断的一件事。但是，简单的逻辑推理是，一旦出现物价通胀转移至粮食，则通胀进入尾声，经济周期出现拐点。下一波通缩可能出现。

　　粮食涨价的后果是政府用最恐惧的手段降通胀。因为粮食涨价影响的不仅仅是财富分配，严重者会导致政治生态的恶化，甚至政权的转移。因为粮价上涨受害者，是最广大的承受力最差的低层民众。政府只有矫枉过正。

　　二、货币供应决定股市拐点。新近的不对称加息方式，体现了三点，一是，央行不希望民众存活期。不希望热钱流动。不排除活期利率会继续下降，拆借利率会有新规出台。二是、希望民众存款而不是投资。如果国家叫你不要投资，是在警告你。如果你不怕，国家最后会修改游戏规定，直至你破产为此。1993年货币适度从紧中,股市从1500点跌至340点，从经济增速只下降了0。9个百分点。

　　三是、在市场预期年内不会加息之时，央行突然加息，这是宏观调控刚刚开始。只不过央行很客气、很中国特色地小步调整，不想像一步到位的方式，让大资金没有逃离的可能。

　　三、全世界都准备在2008年套现中国，政府会这么愚蠢地让股指再创新高给他们套现？别忘记了本届政府高层都是亚洲金融风暴对抗国际热钱的直接指挥者。国资委日前表示不大面积在A股套现，并不表示不在H股套现，更没有说要维持不合理股价。

　　换言之，如果牛市是有换手而且缓步的下跌，意味着牛市泡沫软着陆。这是最恐怖的下跌方式。因为在高位仍有钱在接盘，举世罕见。